Prévisions économiques du printemps 2026: ralentissement de la croissance, inflation en hausse tirée par le choc énergétique

Temps de lecture: 8 min | 22 mai 2026 à 04:00

Commission Européenne

Les prévisions économiques du printemps 2026 prévoient une activité économique plus faible, car le conflit au Moyen-Orient déclenche un nouveau choc énergétique qui ravive l'inflation et ébranle le sentiment économique.

Avant la fin du mois de février 2026, l'économie de l'UE devait poursuivre son expansion à un rythme modéré parallèlement à une nouvelle baisse de l'inflation, mais les perspectives ont considérablement changé depuis le début du conflit. L'inflation a commencé à se redresser quelques semaines après le déclenchement du conflit, sous l'effet de la forte hausse des prix des matières premières énergétiques, et l'activité économique perd de son dynamisme. La situation devrait s'améliorer légèrement en 2027 si les tensions sur les marchés de l'énergie s'atténuent.

Après avoir atteint 1,5 % en 2025, la croissance du PIB dans l'UE devrait maintenant ralentir pour atteindre 1,1 % en 2026, soit une révision à la baisse de 0,3 point de pourcentage par rapport aux prévisions économiques de l'automne 2025 (1,4 %). La croissance du PIB devrait alors atteindre 1,4 % en 2027. Les projections de croissance pour la zone euro sont également révisées à la baisse, à 0,9 % en 2026 et 1,2 % en 2027, contre 1,2 % et 1,4 % respectivement. L'inflation dans l'UE devrait atteindre 3,1 % en 2026, soit un point de pourcentage supérieur aux prévisions précédentes, pour retomber à 2,4 % en 2027. Dans la zone euro, l'inflation est également révisée à 3,0 % en 2026 et à 2,3 % en 2027, contre des projections d'automne de 1,9 % et 2,0 %, respectivement.

L'économie de l'UE va continuer à croître, mais à un rythme plus lent

En tant qu'importateur net d'énergie, l'économie de l'UE est très sensible au choc énergétique causé par le conflit au Moyen-Orient, le deuxième choc de ce type en moins de cinq ans. La flambée des prix de l'énergie se traduit par une hausse des factures des ménages et une hausse des coûts des entreprises qui réduisent les bénéfices de nombreuses industries, redirigeant efficacement les revenus de l'économie de l'UE vers les pays exportateurs d'énergie.

Au début du conflit, la confiance des consommateurs a chuté à son plus bas niveau depuis 40 mois, dans un contexte de craintes croissantes de hausse de l'inflation et de pertes d'emplois. Néanmoins, la consommation devrait rester le principal moteur de la croissance. L'investissement des entreprises devrait également être limité par des conditions de financement plus strictes, des bénéfices plus faibles et une incertitude accrue. La faiblesse de la demande extérieure pèse également sur la croissance des exportations.

L'investissement de l'UE dans la résilience énergétique, en particulier à la suite de l'invasion à grande échelle de l'Ukraine par la Russie, porte ses fruits. Les efforts déployés en faveur de la diversification de l'offre, de la décarbonation et de la réduction de la consommation d'énergie ont permis à l'économie de l'UE de mieux absorber le choc d'aujourd'hui.

L'inflation devrait augmenter, tirée par les prix de l'énergie

Les perspectives d'inflation à court terme se sont détériorées depuis les prévisions de l'automne 2025, les données de mars et d'avril faisant déjà état d'une forte accélération tirée par les prix de l'énergie. L'inflation globale devrait maintenant culminer en 2026 avant de s'atténuer en 2027, étant donné que les prix des matières premières énergétiques devraient diminuer progressivement, tout en restant environ 20 % supérieurs aux niveaux d'avant la guerre.

La baisse à long terme du taux de chômage touche à sa fin

En 2025, l'emploi a augmenté de 0,5 %, ajoutant plus d'un million d'emplois à l'économie de l'UE. En 2026, la croissance de l'emploi devrait ralentir pour s'établir à 0,3 %, puis remonter à 0,4 % en 2027. La baisse à long terme du taux de chômage devrait prendre fin et se stabiliser aux alentours de 6 % en 2027. La croissance des salaires nominaux devrait rester forte, les salaires s'ajustant à une inflation plus élevée.

Le choc énergétique ajoute une nouvelle charge aux finances publiques

Le déficit des administrations publiques de l'UE devrait augmenter, passant de 3,1 % du PIB en 2025 à 3,6 % d'ici à 2027, en raison de la faiblesse de l'activité économique, de la hausse des dépenses d'intérêt, des mesures visant à amortir l'incidence de la hausse des prix de l'énergie sur les ménages et les entreprises vulnérables et de l'augmentation des dépenses de défense. L'investissement public dans l'UE devrait se stabiliser à des niveaux élevés en 2027, malgré la fin des décaissements au titre de la facilité pour la reprise et la résilience.

Le ratio dette/PIB de l'UE devrait également passer de 82,8 % en 2025 à 84,2 % en 2026 et 85,3 % en 2027. Dans la zone euro, il devrait passer de 88,7 % en 2025 à 90,2 % et 91,2 % en 2026 et 2027, respectivement. Cela reflète des déficits primaires plus élevés et un différentiel de croissance des intérêts de plus en plus défavorable. D'ici à 2027, quatre États membres devraient afficher des ratios d'endettement supérieurs à 100 % du PIB.

Les tensions persistantes sur l'offre pèsent sur les perspectives

Le risque majeur entourant les prévisions concerne la durée du conflit au Moyen-Orient et ses implications pour les marchés mondiaux de l'énergie. Compte tenu du degré d'incertitude exceptionnellement élevé — et de la fenêtre de rétrécissement pour une normalisation rapide des conditions d'approvisionnement —, les prévisions de référence sont complétées par un autre scénario supposant des perturbations plus prolongées. Dans ce scénario, les prix des matières premières énergétiques devraient augmenter de manière significative au-dessus des courbes des contrats à terme de référence, culminant à la fin de 2026 avant de se réaligner progressivement sur celles-ci d'ici la fin de 2027. Dans ce scénario, l'inflation ne s'atténuerait pas et l'activité économique ne rebondirait pas en 2027, comme prévu dans les prévisions de référence. En outre, la hausse des prix pourrait inciter les ménages et les entreprises à réduire plus fortement la consommation et les investissements.

En outre, les pénuries d'approvisionnement pure et simple pour des produits de base et des intrants spécifiques, par exemple certains produits pétroliers raffinés, l'hélium et les engrais, pourraient s'intensifier avec des répercussions sur les chaînes de production mondiales et le caractère abordable des denrées alimentaires.

La poursuite de l'assouplissement de la demande de main-d'œuvre, comme en témoigne la baisse des offres d'emploi et des taux d'embauche, pourrait indiquer une incidence plus négative sur la croissance de l'emploi à venir.

L'incertitude persistante entourant les politiques commerciales mondiales et la reconfiguration en cours des relations géopolitiques et commerciales pourraient peser davantage sur la confiance et l'activité.

Une mise en œuvre plus rapide des réformes structurelles visant à remédier aux goulets d'étranglement de longue date qui entravent la croissance de l'UE reste un risque important à la hausse pour les perspectives. Des investissements publics importants dans des secteurs tels que la défense et la transition énergétique pourraient compenser une partie de la faiblesse attendue dans le secteur privé. L'intelligence artificielle représente à la fois une opportunité et un risque: les gains de productivité pourraient soutenir les investissements dans l'UE, tandis que les perturbations du marché du travail pourraient peser sur la demande.

Contexte

Ces prévisions reposent sur des hypothèses techniques concernant les taux de change, les taux d'intérêt et les prix des matières premières, la date butoir étant fixée au 29 avril. Pour toutes les autres données entrantes, y compris sur les politiques gouvernementales, cette prévision intègre des informations jusqu'au 4 mai inclus. Les projections ne supposent aucun changement de politique à moins que des mesures ne soient adoptées ou annoncées de manière crédible et spécifiées de manière suffisamment détaillée. Les prévisions comprennent deux questions spéciales sur la réduction de la consommation d'énergie dans l'UE au cours des trois dernières décennies et sur la fracture en matière d'adoption de l'IA. Dans un certain nombre d'encadrés, il analyse également les réponses de la politique macroéconomique aux chocs énergétiques, les stratégies des fabricants face aux tensions et aux perturbations commerciales, l'assouplissement continu des marchés du travail, les liens entre les prix du gaz et de l'électricité et les mesures de politique budgétaire nationales visant à faire face au choc des prix de l'énergie en 2026.

La Commission européenne publie deux prévisions complètes (printemps et automne) chaque année, couvrant un large éventail d'indicateurs économiques pour tous les États membres de l'UE, les pays candidats, les pays de l'AELE et d'autres grandes économies de marché avancées et émergentes.

Les prévisions économiques de l'automne 2026 de la Commission européenne mettront à jour les projections contenues dans cette publication et devraient être présentées en novembre 2026.